【研究报告内容摘要】
1、总体配置:msci季调公布,北上流入趋势不改。2月13日,msci官方公布2020年一季度指数调整结果,全球标准指数成分股新增3只a股标的,中国人保、闻泰科技和上海莱士,同时剔除美的集团。本次成分股调整系常规操作,其中美的集团遭剔除主要源于外资持股触及上限,陆股通买入通道被迫关闭,因而msci扩容a股的趋势实则仍得到延续。此外,本次指数调整还首次将科创板金山办公纳入msci指数体系,尽管尚未纳入全球指数体系,但仍反映了msci对科创板的关注度在不断提升,未来伴随科创板的壮大,科创板标的将有望逐步被国际指数相继接纳。历经两周大进大出后,北上流入幅度收窄,上周陆股通累计净流入43.70亿元,港股通累计南下198.52亿元。上周主板仓位小幅回落,中小板和创业板仓位小幅回升,主板、中小板、创业板持仓比例分别为77.07%、14.43%和8.50%。
2、行业配置:食品饮料、房地产流入居前,电子流出居多。上周北上资金流入食品饮料与房地产居前,同时流出电子居多。根据我们的测算,上周食品饮料流入居首,净流入约18.49亿元,同时房地产流入规模居前,净流入11.41亿元;此外,电子净流出居多,净流出20.29亿元。风格方面,创业板指/沪深300指数比较上周小幅回升,而消费板块集体回落,家用电器/沪深300、食品饮料/沪深300和医药生物/沪深300均出现小幅下跌。
3、个股配置:贵州茅台流入居首,美的集团流出居多。个股方面,集中流入消费板块,流出风格偏向tmt。前二十大重仓股持股市值占总持股市值的比重上周小幅回落0.16%,回落至45.77%。上周北上资金集中流入消费板块,前十大流入个股中,消费板块占据6席,其中贵州茅台、上海机场、药明康德、中国国旅和恒瑞医药流入居首,分别净流入12.68亿元、9.97亿元、7.73亿元、6.45亿元和6.04亿元;同时,流出风格偏向tmt领域,其中美的股份、海螺水泥、海康威视、用友网络和华测检测净流出居多,分别净流出8.36亿元、5.79亿元、4.72亿元、4.49亿元和4.15亿元。
风险提示:1、海外市场波动加剧;2、汇率贬值风险;3、msci扩容或入富不达预期。

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