【研究报告内容摘要】
2019q4基金仓位持续上行,高于2019q1春季躁动时仓位。普通股票型基金的股票市值2019q4升至2356亿(2019q32089亿),环比上升12.77%。股票仓位(持股市值/资产净值)升至89.3%,已超越2019q1的89.2%;偏股混合型基金的股票市值2019q4升至8418亿(2019q37209亿),环比上升16.77%,仓位升至86.7%(2019q385.0%),显著高于2019q1的85.0%。
增配创业板,主板和中小板遭减配。创业板增配明显(2019q4/q3持股市值比重 15.95%/14.07%),中小板小幅减配(20.40%/20.42%),主板配置比重下降了1.86个百分点(63.65%/65.51%),减配相对明显。
增配成长和周期,消费抱团持续松动。成长配置占比较周期略高出0.3个百分点,成长的配置占比较q3提升2.1个百分点,升至23%,已达到2010年以来58%的历史百分位,而周期配置占比的历史百分位仅5%;2019q4仍重仓配置于2016年以来的消费板块,但较q3配置比例已明显下滑4个百分点,降至45%,但仍位于90%历史百分位的高位;金融地产板块q4配置变化不大。
从全部持股分布来看,增配的行业主要在房地产(配置变动 1.10%)、制造业(0.91%),而批发零售业(-0.99%)、交运仓储和邮政(-0.56%)和金融业(-0.48%)则显著减配。
从重仓股配置分布看,2019q4前三大重配行业为食品饮料、医药、电子,持股市值比重均超过10%,但仅有电子较q3增配。28个行业中13个行业较q3增配,增配行业集中在电子(持股市值占比变动 2.02%)、房地产(1.72%)、机械(0.77%),减配行业主要是食品饮料(-2.23%)、医药(-1.63%)、非银(-1.57%)。相对沪深300超配行业主要是医药(超/低配比例 9.11%)、电子(7.74%)、食品饮料(7.41%);相对低配行业为银行(-21.28%)、非银(-11.14%)、采掘(-4.68%)。
重仓股变化来看,重仓的消费龙头个股中,白酒等消费龙头在2019q4均有减持,且持股基金数明显减少,万科a、招商银行、立讯精密等金融地产、科技龙头有增持;新媒股份、顺利网络、亿联网络、视源股份等科技龙头在2019q4持股占流通股比提升显著,股价q4累计涨幅中位数达到27%;元隆雅图、中新赛克等减持较多个股,股价q4累计涨幅均达20%以上,或被公募踏空。
风险提示:24424359/45152/2020012311:54重仓个股数据代表性下滑

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