目前，创业型中小企业很多，而融资问题依旧艰巨。拿到银行贷款的，30%不到，拿到股权投资的，0.1%不到。这个数据告诉我们，目前社会资源的配置，严重制约了中小企业的发展。
该怎么办？资金问题一直是中小企业的心病。没有钱，就没办法继续创业，也就更没办法进行研发与创新。带着这个困扰广大中小企业主的问题，师董会外联部总监刘红、合伙人&门徒高倩云一起在沪拜访了师董会导师、上海股权托管中心党委书记&总经理张云峰。同时，就时下热门话题进行探讨与分析，渴望为创业者们寻求出路、打开思路。
q1：您是如何看待区块链技术对股权托管领域的发展价值的？未来是否可能诞生基于区块链互信机制的全新的股权管理架构？
a1：从目前来看，我们还未能看到区块链有成熟的应用。因为现在全球都是中心化的模式，而区块链最基础的就是去中心化，因此我个人是持有保留态度的。区块链的诞生是由于比特币的发行，一般而言货币的发行是缘于黄金的储量，以前交易是通过黄金的交换来进行。后来又演变为用白银，用铜钱，但无论用哪个都很费劲，所以后来换成了纸。有多少黄金、白银、铜钱，就印刷多少纸币，本来是按照这个路数走。但现实不是这样，譬如美国就大把大把印钞票，这就跟金子没关系了。所以区块链的本源是怎样来的？好比咱们三个成立个组织，要发1亿的货币，但先别发完，先发1000万，后边的9000万呢，谁有能耐谁发。这样就去掉中心化了，根据情况而定，与美联储和央行无关。而交易所不能使用区块链技术，因为这里边的企业需要挂牌审核的，你说这三个人里，谁来审？第二，企业得信息披露，得真实准确完整，三个人里也没人审。现在很多人都谈区块链，但都没真正搞懂，其实区块链的应用领域还是很窄的。所以我认为，短期内区块链对股权管理架构是不会产生影响的。
q2：随着互联网金融的发展，股权托管有哪些新的业务变化和新的服务产品？这些变化对于非上市公司股权的管理会带来哪些创新性的帮助？
a2：2017年1月26日，国务院办公厅发布了《关于规范区域性股权交易市场的通知》，就把我们现在做的事情规定死了，所以目前就没什么创新品种了，做其余产品就是非法的了。目前是这样，以后不好说，因为创新与风险是紧密相连的。今后当互联网金融趋于稳定后，我们这里的品种或许会丰富些。
q3：今年3月国务院办公厅转发证监会对存托凭证（cdr）的建议后，cdr的概念获得了很多海外上市的中国企业的关注。我们应该怎么理解cdr？cdr与美国的adr会有哪些区别呢？cdr如果顺利发行，会成为互联网行业的融资突破口吗？
a3：首先这个东西是值得提倡的，资本市场就是资源配置与资源再配置。资源配置就是发新股，资源再配置就是让有钱的人拿到资产，让有资产的人拿到现金，即把市场上的资产盘活。这种做法的后果，就是衍生产品的发生与交易。如卖出一件产品，钱没收上来，但“应收账款”里有这笔钱，也算利润，只不过账面上富贵了。就似我现在要扩大再生产，我没钱，那么你交给我来办，我做成标准化的产品发给股民，股民将钱收集好后，交给你这个企业，这个企业就有钱了。当然不能给你全部的钱，收集了股民1个亿，我只能给到8000万。若你将账款收上来了，那么股民就赚了20%。那么这些产品，就叫资产证券化产品，也属于证券的衍生产品。目前，中国就缺这些东西。在国外，这些东西超级多。存托凭证（cdr）呢，就是指钱不动，将凭证卖掉。通俗说，就是指在境外(包含中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内a股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。这个产品，就是释放风险的产品，但很多中国人不理解。
q4：中小企业融资真的很难吗？上海股权托管中心是解决什么问题的？
a4：目前的中小企业虽然很多，但融资问题十分艰巨。拿到银行贷款的，30%不到，拿到股权投资的，0.1%不到。所以说，社会资源的配置，严重制约了中小企业的发展。
若我们能很好解决这个问题，中国的经济实力就能赶超美国。但怎么解决呢？过去是向银行贷款做生意，可银行的本质又决定了它们不可能为中小企业贷款，因为银行要进行风险控制的。所以小企业靠什么呢？得靠社会资本，就是靠老百姓的钱。即把老百姓的钱集中起来，通过入股的方式。放眼望去，咱们中国的投资大咖都是这样的，他们的成功案例多吗？都不多，有几个做成就行了。
股权投资也是有回报的，一是企业的分红，二是一旦企业上市则会有更为丰厚的回报。而上市后卖掉股票，套现了现金赚得比较多。退出机制大抵就2种：重组并购与资本市场。重组并购在中国做得不大，而资本市场呢，就有28年历史。过去能进行融资的，都是大型的龙头企业，它们想去银行贷款就去银行贷款，想进入资本市场融资，那也能轻易办到。而嗷嗷待哺的小企业，是没有任何途径融资的。那能为中小企业进行融资么？可以的，我们为中小企业量身定做资本市场，社会资本就会源源不断流向中小企业——上海股权托管中心，就在做这件事。
上海股权托管中心是个交易场所，服务于小企业，初心是通过交易引导新股发行，让中小企业拿到钱去进行生产，创造社会财富。
张云峰师董会导师，上海股权托管中心党委书记、总经理；工学硕士、工商管理硕士；上海市第十一届（当届）党代会代表，上海市第十三届（当届）政协委员；兼任上海股权托管登记中心有限公司董事长、总经理；上海浦东科技金融联合会理事长；上海交通大学等六所高校兼职讲学教授、研究生导师；荣获：上海市领军人才、沪上十大金融创新人物、沪上金融行业领袖、上海浦东经济人物、2014中国经济人物、2015年度中国优秀创新企业家 、2015年度中国经济新领军人物、2016年度中国金融行业最具影响力人物等荣誉。